QUAN ĐIỂM THỊ TRƯỜNG 16/07/2019 - NGÂN HÀNG ĐÓNG VAI TRÒ DẪN DẮT

Nhiều nhà đầu tư tỏ ra khá thận trọng và có phần bi quan khi sau giai đoạn tạo đáy, chỉ số VNI vẫn chưa có sự bức phá mạnh mẽ. Tôi cho rằng chúng ta cần đôi chút kiên nhẫn trong bối cảnh thị trường hiện tại và việc bi quan đôi khi xuất phát từ vị thế danh mục hơn là triển vọng từ thị trường. Tôi vẫn cho rằng, khả năng thị trường sẽ sớm vượt lên vào giao dịch ở vùng 1000 là đầy triền vọng như trong những lần nhận định gần đây khi thị trường liên tục tạo đáy quanh vùng 940-950. TTCK Việt Nam: Những diễn biến tiêu cực qua đi, hứa hẹn nhịp tăng giá.

Có thể thấy sau giai đoạn tạo đáy và đi lên thì VNINDEX đã vượt vùng kháng cự 960-970 tương ứng với lênh trên của dãi Bollinger Bands sau khi tích lũy tạo đáy và co hẹp. Ngoài ra đây cũng là vùng kháng cự tạo thành bởi trend giảm giá hình thành từ giai đoạn nửa cuối tháng 03/2019. Cũng khá dễ hiểu khi thị trường sau khi vượt kháng cự thì sẽ có một vài phiên rung lắc và kiểm nghiệm lại vùng 960-970. Có thể thấy những phiên điều chỉnh đều có mức thanh khoản duy trì dưới mức bình quân 20 phiên gần nhất, lực bán không quá mạnh và đều có cầu tham gia ở những vùng 965-970 thể hiện ở những “nến rút chân”. 

VNINDEX (Daily): Tạo nhiều nến rút chân ở vùng 965-970 nay là vùng hỗ trợ, xu hướng tích cực.

Chúng ta không cần quá bi quan vì thị trường đã cho nhiều tín hiệu tạo đáy và hứa hẹn triển vọng thoát khỏi kênh giá downtrend từ tháng 03/2019 nhưng chúng ta cũng cần thận trọng và phân bổ danh mục hợp lý vì tôi vẫn bỏ ngõ khả năng thị trường sẽ đi ngang trong biên độ hẹp (sideway) thời gian tới trước khi những tín hiệu tích cực từ dòng tiền trở nên rõ ràng hơn. Còn giờ đây, một số yếu tố có thể tác động đến thị trường gây đôi chút khó chịu cho nhà đầu tư như:  1. Nhiều cổ phiếu mang tính dẫn dắt chỉ số bắt đầu phân hóa. 2. Nhiều luồng thông tin nhiễu loạn và phi chính thống gây tâm lý hoang mang. 3. Nhiều chỉ số tài chính và thông tin tài chính thế giới đang ở vùng nhạy cảm, khó dự đoán.

Và theo như nhận định cá nhân, thị trường xét về mặt xu hướng chỉ số đang cho nhiều tín hiệu tích cực. Tuy nhiên có thể thấy, ở vùng giá hiện tại là một vùng giá có thể nói là không đắt, không rẻ và do đó việc thúc đẩy dòng tiền mới tham gia thị trường sẽ có phần khó khăn hơn, sẽ cần nhiều động lực từ yếu tố vĩ mô hơn. Ở vị thế nhà đầu tư cá nhân, cơ hội mua giá rẻ có thể nói là đã trôi qua và việc mua đuổi sẽ không phải là một hành động sáng suốt, trong khi đó đà tăng chủ yếu từ các cổ phiếu trụ có beta cao không phải là một sự lựa chọn phù hợp với hầu hết nhà đầu tư.

Vậy đâu là nhóm chỉ số sẽ đóng vai trò dẫn dắt chỉ số trong thời gian tới?

Ngân hàng (Daily): Xu hướng tích cực khi vượt biên trên của dãi Bollinger bands cũng như trend line của xu hướng giảm

Sau giai đoạn thị trường tạo đáy nhờ sự giúp sức của nhiều cổ phiếu trụ thì nay chúng ta có thể phần nào nhận thấy có sự phân hóa trong thành phần những cổ phiếu trụ. Với nhóm ngân hàng, dòng tiền có phần tích cực nhất khi trạng thái kỹ thuật của nhóm này đều đang thể hiện xu hướng tốt khi ngấp nghé vượt biên trên của dãi Bollinger Bands. Thứ đến là nhóm dầu khí đang thể hiện phần nào xu hướng ổn định tương tự. Tuy nhiên với nhóm Bất Động Sản (BĐS), một số tín hiệu tương đối rủi ro, tuy chưa phải là quá tiêu cực nhưng có lẽ nhà đầu tư nên có sự quan sát chặt chẽ vì khả năng nhóm này sẽ khiến thị trường phải đối mặt với một số phiên rung lắc nhất định. 

Dầu khí (Daily): Xu hướng tích cực khi ngấp nghé vùng kháng cự biên trên của dãi Bollinger Bands và tích lũy hứa hẹn khả năng breakout

Còn với nhóm cổ phiếu Ngân hàng, như đã từng đề cập, việc tham gia một dòng mang tính chất thị trường như Ngân hàng cần có sự chọn lọc kỹ càng. Có thể thấy dòng ngân hàng có sự tích cực một phần từ “hiệu ứng VCB” tuy nhiên nhiều vấn đề vẫn còn đó như nội tại của từng ngân hàng, vấn đề tăng trưởng tín dụng, xử lý nợ xấu. Do đó nhà đầu tư có thể cân nhắc những cổ phiếu ngân hàng đạt chuẩn Basel II để có thể tận dụng ưu thế của mình để có dư địa tăng trưởng tín dụng cũng như tài chính lành mạnh, nợ xấu thấp. Tuy nhiên có thể hoặc là nó có giá quá đắt, tăng quá nóng hoặc nhà đầu tư phải chấp nhận tích lũy một “khoản đầu tư không hợp thời” khi có những cổ phiếu ngân hàng mãi không tăng giá và chờ đợi những giá trị mà nhà đầu tư tin tưởng trong tương lai. Và nếu không phải là một nhà đầu tư nhạy bén, am hiểu rõ ràng cổ phiếu ngân hàng mà mình dự định hoặc đang nắm giữ. Nhà đầu tư có thể xem xét đứng ngoài đối với nhóm ngành này và tập trung danh mục ở những cổ phiếu có beta thấp, thuộc nhóm ngành còn dư địa tăng trưởng và có các yếu tố thuận lợi từ bối cảnh hiện tại như Cảng biển, BĐS Khu công nghiệp, Cao su chế suất, dệt may, tiêu dùng, nông nghiệp… 

BĐS (Daily): Chạm kháng cự tương ứng với trend line giảm giá và biên trên của dãi Bollinger Bands và điều chỉnh. Chưa quá tiêu cực khi xu hướng ngắn hạn chưa quá tiêu cực khi cầu đang duy trì tốt, xuất hiện nhiều nến rút chân nhưng cần quan sát thêm.

 

Khuyến nghị:

Nắm giữ danh mục để tận dụng đà tăng của thị trường.

Tập trung danh mục vào những cổ phiếu thuộc ngành có dư địa tăng trưởng, triển vọng kinh doanh tích cực và về mặt kỹ thuật, có quá trình tích lũy chặt chẽ, không thăng quá nóng và có hệ số tương quan với thị trường (beta) thấp. Ưu tiên các nhóm ngành: Cảng biển, BĐS Khu công nghiệp, Cao su chế suất, Dệt may, Tiêu dùng, Nông nghiệp… để vừa tận dụng được đà tăng của thị trường và vừa đảm bảo yếu tố phòng thủ nhất định.

Việc tham gia những nhóm cổ phiếu có beta cao như ngân hàng, dầu khí, bất động sản vẫn có nhiều cơ hội, song cần chọn lọc kỹ càng. Với ngân hàng, ưu tiên nhóm ngân hàng có nền tảng tích lũy chặt chẽ về mặt kỹ thuật và có cơ cấu tài chính lành mạnh, có thông tin hỗ trợ.

* DANH MỤC:

- Broker duy trì khuyến nghị mua vào và nắm giữ với những cổ phiếu đã được khuyến nghị.

- Broker bổ sung CTD vào danh mục Nắm giữ.

- Broker duy trì quan sát PVS, HPG và chờ đợi thời điểm mua vào.

- Bổ sung DRC vào danh sách khuyến nghị Mua +Nắm giữ sau quá trình quan sát nhóm cổ phiếu Vinachem đã liên tục đề cập trong những email trước.

Mã	Kế hoạch thoái vốn	Vốn hóa thị trường (tỷ đồng)	Giá trị sổ sách	Giá tại thời điểm đưa ra khuyến nghị	Trung bình nắm giữ	Khuyến nghị	Giá hiện tại
ACV (UPCOM)	~20%	185,049.87	13.730	85.000	84.000-85.000	Buy+Hold	83.000
VGT (UPCOM)	~53%	5,600.00	12.460	10.600*	10.600	Buy+Hold	10.400
DVN (UPCOM)	~30%	3,957.90	10.430	16.400	16.400	Buy+Hold	14.100
VGC (HNX)	~53%	8,563.49	13.760	19.100	-	Theo dõi	21.400
DCM	~24.5	4,822.83	11.790	9.070	10.xxx	Buy+Hold	8.040
DPM (HOSE)	~10%	7,122.28	20.674	17.700*	17.xxx	Buy+Hold	15.500
CTD	-	-	106.140	97.000	97.500	Hold	109.300
DRC	-	-	12.980	19.000	19.000	Buy+Hold	19.100

*giá khuyến nghị và giá nắm giữ đã được điều chỉnh do chia cổ tức.

** Nhà đầu tư có thể nhấp vào mã cổ phiểu để xem lại bài phân tích gần nhất.

Từ câu chuyện nâng hạng thị trường và thoái vốn nhà nước đến làn sóng UPCOM Xem thêm tại: đây

DANH MỤC THEO DÕI

Mã	Giá trị sổ sách	Giá tại thời điểm đưa ra khuyến nghị	Trung bình nắm giữ	Khuyến nghị	Giá hiện tại
HPG (HOSE)	18.320	30.000	-	Theo dõi	21.550
PVS (HNX)	23.690	21.300	-	Theo dõi	23.900

DANH MỤC ĐÃ THỰC HIỆN CHỐT LỜI:

Với danh mục đã thực hiện chốt lời, vẫn duy trì quan sát, sẽ xem xét giải ngân trở lại nếu có giá phù hợp.

Mã	Giá trị sổ sách	Giá tại thời điểm đưa ra khuyến nghị	Trung bình nắm giữ	Vùng thực hiện hóa lợi nhuận	Giá hiện tại
PVS (HNX)	23.690	21.300	20.000	24.000 (20%)	23.800
*PLX  (HOSE)	16.920	54.400	54.xxx	61.xxx (12%)	64.300
*HVN (UPCOM)	11.760	36.000	36.000	40.000 (11%)	44.000
PVD	-	18	18.000	19.000 (5.5%)	18.700