Một mặt bằng tỉ giá ổn định hơn

Nhiều người cho rằng, áp lực lên tỉ giá VND sẽ đến từ việc USD mạnh hơn. Thực tế, câu chuyện có thể ngược lại. Trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông Trump, đồng USD mất giá hơn 10% kể từ khi ông nhậm chức để duy trì cuộc thương chiến với Trung Quốc như một nỗ lực bảo toàn thặng dư thương mại vốn đã thâm hụt. Trong bối cảnh đó, đồng USD tiếp tục duy trì trong biên hẹp, không có biến động nào đáng kể. Sự giảm giá của USD giúp chính phủ duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng trong suốt thời gian này. Với Mỹ, Trump là một người chịu ảnh hưởng bởi lý thuyết trọng cung, tức là luôn mong muốn đồng Dollar đủ rẻ.

Tỉ giá có leo thang? Chúng tôi cho rằng, khó có khả năng đó và cũng sẽ khó có khả năng tỉ giá sẽ giảm sâu. Một mặt bằng tỉ giá ổn định sẽ là xu hướng trong những năm kế tiếp.

 

Ảnh: Đồng USD có xu hướng tạo đỉnh ở độ lệch chuẩn từ 1 trở lên và quay lại xu hướng trung tâm.